沪电、胜宏震荡上行，AI背板订单排产至四季度

　　AI算力硬件的高景气正在向产业链更深层次传导。近一个月来，沪电股份与胜宏科技的股价在震荡中走出独立行情，背后的核心驱动力并非偶然的市场炒作，而是“订单排满、产能吃紧”的真实基本面——高端AI背板订单已普遍排产至2026年四季度，部分甚至延至2027年。
　　沪电股份：订单锁定至2027年，业绩高增持续兑现。 从股价表现看，沪电股份6月4日盘中触及涨停，收盘报140.82元，涨幅达8.49%，总市值突破2700亿元，股价一年之内从30元附近上涨近4倍。当天成交额高达150.66亿元，单日主力资金净流入14.13亿元，市场热度可见一斑。
　　订单端的支撑更为扎实。据公司公开表示，公司预测到2027年订单量都是比较充足的，现有高端板订单排产已铺满2026全年；英伟达GB300服务器78层M9正交背板方面，沪电是全球唯一认证供应商。1.6T交换机主板等产品已实现量产落地，3.2T相关产品稳步推进。产能端，泰国工厂产能利用率已攀升至90%以上，常州与泰国产能持续释放。2026年一季度业绩也印证了这一逻辑：营收62.14亿元，同比增长53.91%；归母净利润12.42亿元，同比增长62.90%，落于业绩预告上沿，毛利率达35.63%，在覆铜板涨价的背景下反升近3个百分点。
　　胜宏科技：全品类卡位，高端PCB产能吃紧。 胜宏科技6月4日报收366.72元，上涨3.76%，当日成交额高达185.84亿元，同样吸引大量资金关注。从订单端来看，胜宏科技在5月机构调研中明确表示：所有客户订单全年都是排满的，到明年2027年，订单都不愁；AI配套服务器上的产品热度极高，大客户和多家ASIC客户均已开始量产，下半年关键就看谁家有产能了。惠州工厂产能利用率维持高位，“24小时满产”已成为常态。
　　业绩方面，2026年一季度胜宏科技营收55.19亿元，同比增长27.99%；归母净利润12.88亿元，同比增长39.95%，经营活动现金流净额同比增长近4倍。公司在AI算力卡、数据中心UBB及交换机等关键领域市场份额全球领先，并已深度参与英伟达、谷歌等头部客户下一代平台的联合研发。惠州新厂房六至七月进入设备调试，产能扩张正加速推进。
　　值得关注的是，高端AI背板的技术门槛正成为供需紧张的深层症结——沪电、胜宏等头部企业卡位在多层高工艺路线和头部客户认证壁垒之上，新玩家短期难以切入，而行业整体的高端有效产能仍在爬坡阶段。当前PCB板块的分化格局正在加剧：沪电、胜宏等高端卡位者量价齐升、订单排满；低端厂商则在原材料涨价与产能过剩的双重挤压中加速边缘化。