PCB龙头东山精密豪掷12亿美元布局光芯片及光模块

    AI算力竞赛持续升温，PCB龙头东山精密再次加码光通信赛道。

    6月16日晚间，东山精密（002384.SZ）发布公告称，公司董事会审议通过议案，同意全资子公司索尔思光电及其子公司在常州等地实施光芯片及光模块扩建项目，项目总投资额高达12亿美元（约合人民币81亿元），资金来源全部为企业自筹。这是东山精密2025年收购索尔思光电以来最大规模的单笔产能投入。

    供需缺口倒逼扩产

    东山精密在公告中直言，光芯片及光模块是AI算力产业的核心基础元器件，索尔思光电现有产能规模已无法满足行业及下游客户需求。通过本次产能扩建，能够有效填补产能缺口，满足下游客户中长期规模化采购需求。

    需求端的爆发式增长是扩产的底层逻辑。据LightCounting预测，2026年全球数通光模块市场规模有望达到228亿美元，2026年至2030年年均复合增速为20%。供给端则面临结构性瓶颈——EML芯片、DSP芯片及磷化铟等核心材料扩产周期长、技术壁垒高，市场存在明显的供需缺口。索尔思光电作为全球少数具备光芯片IDM（垂直一体化制造）全流程能力的企业，其扩产恰逢其时。

    索尔思光电已成核心利润增长点

    索尔思光电深耕光芯片、光模块研发制造领域多年，拥有完整的光芯片设计、制造、封装以及光模块组装、性能测试全链条核心技术与生产工艺。公司是国内少数、全球为数不多实现100G及200G光芯片规模化量产的企业。

    自2025年10月纳入东山精密合并报表以来，索尔思光电的利润贡献度持续攀升。公告显示，2025年度、2026年第一季度，索尔思光电并表后收入分别占公司合并营业收入的3.58%、16.02%，利润分别占公司合并利润的22.69%、52.92%。2026年第一季度，索尔思光电并表利润已占东山精密合并利润的52.92%——光模块业务已成为公司名副其实的“半壁江山”。

    从整体财务表现来看，2026年第一季度，东山精密实现营收约131.38亿元，同比增长52.72%；归母净利润约11.10亿元，同比增长143.47%。公司直言，光模块业务抓住了行业爆发和客户订单加急的机会，较去年同期实现收入翻倍，对公司收入和利润形成了核心贡献。

    “PCB+光通信”双主业协同发力

    此次12亿美元扩产并非孤立事件。东山精密2026年一季报显示，截至2026年3月末，公司在建工程余额达34.48亿元，较2025年末增长46.96%，主要系围绕下游AI数据中心需求的爆发，加大了光模块（含光芯片）及AI PCB的产能扩张。

    据公司2025年年报披露的在建工程明细，两大核心项目已同步铺开：光模块制造产线建设项目预算18亿元，高端AI PCB建设项目预算70亿元。后者依托子公司Multek已具备的78层及以上超高多层PCB、7阶厚板HDI专业制造能力。

    据灼识咨询资料，以2025年收入计，东山精密是全球第一大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板供应商和全球前三大PCB供应商，也是全球唯一同时具备PCB、光芯片和光模块能力的供应商。其合计约占AI服务器物料成本的9%至14%。

    股价一年狂飙700%

    二级市场对东山精密的AI战略给予了积极回应。截至6月16日收盘，东山精密报249.06元/股，涨幅4.07%，总市值达4562亿元，稳居同花顺PCB板块第一名。该股2026年以来累计涨幅达194.22%，近一年（250个交易日）涨幅达700%。

    东山精密在公告中表示，通过本次投资扩建，可以提升公司高端光芯片、光模块产能，充分满足客户在AI算力服务器相关核心产品上的中长期采购需求，进一步增强公司核心竞争力，提升公司整体经济效益。

    与此同时，公司国际化布局也在提速。据港交所5月19日披露，东山精密已更新递交港股招股书。公司表示，将持续聚焦电子电路、光模块（含光芯片）、光电显示、精密组件等核心主业，紧抓AI产业战略发展机遇，推动各核心业务板块与AI产业链深度融合。

    风险提示方面，东山精密同步提示，本次扩建项目仍需完成立项核准、环评、能评等多项前置审批流程。若出现政策调整、审批进度不及预期、行业周期波动等情形，项目存在变更、延期、中止乃至终止的可能。